Altında 18 yılın en kötü ekimi: Standard Chartered ve Saxo Bank ayrıştı

Altın piyasası, 30 Ekim 2026 Cuma günü yaşanan sert satışın ardından son yılların en zayıf dönemlerinden birini geride bıraktı. Ons altın, seans içinde 3.875 dolar seviyesine kadar gerilerken 3.970 dolarlık teknik desteğin altına indi. Böylece Ekim 2025’te görülen 3.886 dolarlık düzeltme dibinin de altında kapanış gerçekleşti.

Satış dalgası, altın yatırımcılarının kısa vadeli pozisyonlarını yeniden değerlendirmesine neden olurken, küresel finans kuruluşları Standard Chartered ve Saxo Bank’ın analizleri piyasaya ilişkin farklı riskleri öne çıkardı. Standard Chartered, sert düşüşün ardından teknik göstergelerde aşırı satım bölgesine girildiğini ve tepki yükselişi ihtimalinin güçlendiğini belirtirken, Saxo Bank kısa vadeli satış baskısının daha da derinleşebileceği uyarısında bulundu.

ONS ALTINDA KRİTİK DESTEKLER KIRILDI

Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen’in değerlendirmesine göre altının 3.970 dolar civarındaki desteği kaybetmesi, kısa vadeli teknik görünümü belirgin biçimde bozdu. Fiyatın Ekim 2025’teki 3.886 dolarlık düzeltme dibinin altında kapanması da piyasadaki satıcıların kontrolü güçlendirdiğine işaret etti.

Hansen, momentumdaki bozulmanın son dönemde maliyetinin üzerinde altın alan yatırımcıların bir bölümünü zarara geçirdiğini belirtti. Bu durumun, özellikle kaldıraçlı veya kısa vadeli uzun pozisyonlarda ek tasfiyeleri tetikleyebileceği ifade edildi. Saxo Bank’ın kısa vadeli görünümünde 4.000 dolar seviyesi yeniden aşılmadıkça teknik tablonun nötrleşmesinin zor olacağı değerlendiriliyor.

EKİM AYI 2008’DEN BU YANA EN ZAYIF DÖNEMLERDEN BİRİ OLDU

Altın, 30 Ekim’deki sert düşüşle Ekim 2026’yı 2008 küresel finans krizinden bu yana en kötü ekim aylarından biri olarak tamamladı. Piyasa verilerinde kullanılan ürün ve fiyat serisine göre aylık kayıp oranı değişiyor; spot altın ve vadeli işlem fiyatları arasındaki fark nedeniyle farklı kaynaklarda ayrı yüzdeler yer alıyor. Buna karşın, ayın genelinde satış baskısının belirginleştiği ve fiyatın ayı dip seviyelerine yakın tamamladığı konusunda piyasa analizleri örtüşüyor.

30 Ekim’deki düşüşte yalnızca altın piyasasındaki teknik satışlar değil, teknoloji ve yapay zeka şirketlerinin hisselerinde yaşanan gerileme de etkili oldu. Hisse senetlerinde oluşan kayıpları karşılamak veya nakit ihtiyacını gidermek isteyen bazı yatırımcıların altın pozisyonlarını azaltması, değerli metaldeki düşüşü hızlandıran unsurlar arasında gösterildi.

HEDGE FONLARDA DOKUZ HAFTALIK SATIŞ SERİSİ

Saxo Bank’ın değerlendirmesine göre hedge fonlar, altın piyasasında dokuz hafta üst üste net satıcı konumunda kaldı. Fonların altın vadeli işlemlerindeki net uzun pozisyonları 107 bin kontrata kadar geriledi. Bu seviye, yılın en düşük pozisyon miktarının yaklaşık 15 bin kontrat üzerinde bulunuyor.

Pozisyonların önemli ölçüde azaltılmış olmasına rağmen teknik göstergelerdeki zayıflık, altını yeni satışlara karşı savunmasız bırakıyor. Hansen’in analizinde, uzun pozisyon taşıyan yatırımcıların piyasadaki düşüşe ne ölçüde dayanabileceğinin önümüzdeki dönemde belirleyici olacağı vurgulanıyor.

ALTIN ETF’LERİNDEN ÇIKIŞ YAŞANDI

Altın destekli borsa yatırım fonlarında da geçen hafta yaklaşık 6 tonluk net çıkış görüldü. Saxo Bank, bu miktarın temmuz ayından bu yana ETF’lerde biriken yaklaşık 150 tonluk girişe kıyasla sınırlı kaldığını belirtti. Bununla birlikte, son dönemde alım yapan yatırımcıların bir bölümünün maliyet seviyesinin altında kalması, pozisyonların korunup korunmayacağına ilişkin soru işaretlerini artırdı.

ETF hareketleri tek başına piyasanın yönünü belirlemese de yatırımcıların risk iştahı açısından izlenen göstergeler arasında yer alıyor. Çıkışların hızlanması halinde, teknik satışların daha uzun süre devam edebileceği değerlendirmesi yapılıyor.

STANDARD CHARTERED’DAN 4.240 DOLAR İHTİMALİ

Standard Chartered ise sert satışların ardından altının teknik açıdan aşırı satım bölgesine yaklaştığı görüşünde. Bankanın analizinde, kısa vadeli göstergelerdeki baskının tepki alımlarına zemin hazırlayabileceği ve ons altının 4.240 dolar seviyesine doğru toparlanma denemesi yapabileceği belirtildi.

Bu değerlendirme, düşüş trendinin sona erdiği anlamına gelmiyor. Standard Chartered’ın yaklaşımında 4.240 dolar seviyesi olası bir tepki hareketinin hedefi olarak öne çıkarken, fiyatın yeniden bu bölgeye ulaşabilmesi için önce kaybedilen teknik seviyelerin geri kazanılması gerekiyor. Banka, piyasalardaki aşırı satım koşullarının kısa vadede hızlı ve dalgalı fiyat hareketlerine yol açabileceğine dikkat çekiyor.

JEOPOLİTİK RİSKLER VE ENERJİ FİYATLARI İZLENİYOR

Altın üzerindeki baskıya karşın jeopolitik riskler, değerli metal için destekleyici bir unsur olmayı sürdürüyor. Aktif çatışma ihtimalinin artması veya enerji arzında kesinti yaşanması, yatırımcıların güvenli liman talebini yeniden güçlendirebilir. Ancak enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon endişelerini artırması, altın açısından iki yönlü bir etki yaratıyor.

Kalıcı enflasyon kaygısı, ABD Merkez Bankası’nın faiz politikasını daha uzun süre sıkı tutabileceği beklentisini güçlendiriyor. Faiz getirisi bulunmayan altın, yüksek faiz ortamında getirili varlıklara kıyasla daha az cazip hale gelebildiği için bu beklenti fiyat üzerinde baskı oluşturuyor. Buna karşılık hisse senedi piyasalarındaki düşüşün derinleşmesi, yatırımcıların yeniden faiz indirimi ihtimaline odaklanmasına ve altına olan talebin toparlanmasına yol açabilir.

KISA VADELİ BASKIYA KARŞIN UZUN VADELİ SENARYO KORUNUYOR

Saxo Bank, kısa vadeli görünümde satış baskısının öne çıktığını belirtse de yüksek kamu borçları, mali sürdürülebilirlik kaygıları ve doların küresel rezerv sistemindeki rolüne ilişkin tartışmaların altın için uzun vadeli destekleyici unsurlar olmaya devam ettiğini kaydediyor.

Piyasanın önündeki yakın dönem gündeminde ABD ara seçimleri ve ekim ayına ilişkin istihdam verileri bulunuyor. Bu başlıkların faiz beklentileri, doların seyri ve risk iştahı üzerinden ons altın fiyatlarında oynaklığı artırması beklenebilir. Mevcut analizler, altının kısa vadede teknik satış baskısı ile jeopolitik risklerden kaynaklanabilecek tepki alımları arasında yön aradığını gösteriyor.

Bu haberde yer alan banka ve analist değerlendirmeleri yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.