Goldman Sachs’tan 2026 sonu için ons altın tahmini: 4.900 dolar

Altın fiyatlarında temmuz ortasından bu yana görülen yükseliş ivmesi devam ederken, Goldman Sachs Research ons altın için 2026 yıl sonu tahminini 4.900 dolar olarak açıkladı. Kurumun değerlendirmesine göre altın, 25 Ağustos 2026 itibarıyla yaklaşık 4.600 dolar seviyesine ulaşarak temmuz ortasındaki dip seviyesine kıyasla yaklaşık yüzde 15 değer kazandı.

Goldman Sachs analistleri Lina Thomas ve Daan Struyven tarafından hazırlanan değerlendirmede, merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesi ve piyasalarda ABD Merkez Bankası’nın 2026 yılı içinde faiz artıracağı yönündeki beklentilerin zayıflaması, değerli metalin yükselişini destekleyen başlıca unsurlar arasında gösterildi. Bununla birlikte analistler, türev piyasalardaki pozisyonlanmanın fiyat hareketlerini iki yönde de sertleştirebileceği uyarısında bulundu.

GOLDMAN SACHS’IN 2026 SONU ALTIN HEDEFİ

Goldman Sachs Research, ons altının 2026 yıl sonunda 4.900 dolar seviyesine çıkabileceği öngörüsünü korudu. Kurumun resmi değerlendirmesinde, 25 Ağustos 2026’da yaklaşık 4.600 dolar seviyesinde bulunan altının, temmuz ortasındaki dipten sonra yüzde 15 civarında yükseldiği belirtildi.

Bu tahmin, altının yılın ikinci yarısında yükseliş eğilimini sürdürebileceği beklentisine dayanıyor. Goldman Sachs, tahminin kesin bir fiyat sonucu olmadığını ve piyasa koşullarındaki değişimlere bağlı olarak ons altında daha yüksek veya daha düşük seviyelerin görülebileceğini vurgulayan bir çerçeve sundu.

MERKEZ BANKALARININ ALTIN ALIMLARI ARTIYOR

Raporda, merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirmek amacıyla altın alımlarını artırması, fiyatlardaki yükselişin en önemli yapısal dayanağı olarak değerlendirildi. Goldman Sachs’a göre merkez bankalarının aylık altın alımı, 2022 öncesindeki ortalama 17 ton seviyesinden 2026 yılı için ortalama 50 ton civarına yükseldi.

Kurumun merkez bankası faaliyetlerini tahmin etmek amacıyla kullandığı göstergelere göre alımlar, Mayıs 2026’da yaklaşık 66 ton seviyesinde gerçekleşti. Haziran 2026’da ise mevsimsellikten arındırılmış üç aylık ölçüm bazında aylık yaklaşık 100 tona ulaşıldı. Haziran ayındaki en büyük belirlenebilir resmi alıcının Çin Merkez Bankası olduğu aktarıldı.

Goldman Sachs, merkez bankalarının altın talebindeki artışı jeopolitik ve finansal risklere karşı rezervleri koruma arayışıyla ilişkilendirdi. Kurumun değerlendirmesine göre bu eğilim, 2022’de G7 ülkelerinin Rusya Merkez Bankası’nın Avrupa’daki varlıklarını dondurmasının ardından daha belirgin hale geldi.

FED FAİZ BEKLENTİLERİ ALTIN FİYATLARINI DESTEKLİYOR

Altın fiyatlarındaki yükselişte faiz beklentileri de etkili oluyor. Piyasalarda, ABD Merkez Bankası’nın 2026 yılında faiz artıracağı yönündeki beklentilerin zayıflaması, faiz getirisi bulunmayan altına yönelik talebin toparlanmasına katkı sağladı.

Goldman Sachs ekonomistleri, enflasyondaki düşüş eğiliminin Fed’in bu yıl politika faizini sabit tutmasına imkân verebileceğini düşünüyor. Faizlerin yükselmesi, getiri sağlayan tahvil ve benzeri varlıkları altına kıyasla daha cazip hale getirebildiği için, faiz artışı beklentilerindeki gerileme değerli metal üzerindeki baskının azalmasına yol açabiliyor.

ÖZEL YATIRIMCI TALEBİ İÇİN YUKARI YÖNLÜ RİSK

Goldman Sachs, altının fiyatını destekleyebilecek orta vadeli unsurlar arasında özel yatırımcıların portföylerindeki altın payının düşük kalmasını da gösterdi. Jeopolitik gelişmelerin ve Batılı ülkelerin mali sürdürülebilirliğine ilişkin endişelerin, merkez bankalarının yanı sıra özel yatırımcıları da altına yöneltebileceği belirtildi.

Bu değerlendirme, yatırımcı talebinin merkez bankası alımlarının ötesine geçmesi halinde ons altın fiyatının 4.900 dolarlık temel senaryonun üzerine çıkabileceği ihtimaline işaret ediyor. Ancak bu ifade bir kesinlik değil, kurumun mevcut tahminine yönelik yukarı yönlü risk değerlendirmesi olarak öne çıkıyor.

TÜREV PİYASALARDAKİ HAREKETLİLİK OYNAKLIĞI ARTIRABİLİR

Raporda altın türevlerine yönelik talepteki artışa da dikkat çekildi. Yatırımcıların, kamu politikalarında yaşanabilecek büyük değişimlere karşı portföylerini korumak amacıyla altın alım opsiyonlarına yöneldiği belirtildi.

Altın fiyatının bazı opsiyonların kullanım seviyelerine yaklaşması halinde, bu opsiyonları satan kurumların riskten korunmak için spot piyasada altın alması yükselişi hızlandırabiliyor. Ters yöndeki fiyat hareketlerinde ise aynı kurumların koruma pozisyonlarını kapatmak için satış yapması, düşüşü derinleştirebiliyor.

Goldman Sachs, 4.900 dolarlık yıl sonu tahmininin türev piyasalardaki bu ilave korunma talebini içermediğini açıkladı. Bu nedenle ons altının tahmini aşma ihtimali bulunsa da, yükseliş sürecinde iki yönlü ve daha sert fiyat hareketleri görülebileceği uyarısı yapıldı.

ALTINDA GÜNCEL GÖRÜNÜM

Goldman Sachs’ın 28 Ağustos 2026 tarihli değerlendirmesine göre altının görünümünde merkez bankalarının güçlü talebi, Fed’e ilişkin faiz beklentileri ve jeopolitik riskler belirleyici olmaya devam ediyor. Ons altın 25 Ağustos’ta yaklaşık 4.600 dolar seviyesindeyken, kurum 2026 sonu için 4.900 dolarlık hedef öngörüsünü paylaştı.

Banka, piyasalardaki türev pozisyonlarının fiyat hareketlerini hızlandırabileceğini ve bu nedenle yükseliş beklentisinin yüksek oynaklık riskiyle birlikte değerlendirilmesi gerektiğini belirtiyor.